互联网的第三次高潮(1)

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阿里巴巴的成功上市宣告了一年来的第三次互联网公司上市热潮，也告诉我们：互联网只是一个工具，终究要与代表了真实需求的传统行业结合。

　　　11月6日，成立八年的阿里巴巴在香港挂牌上市。他以1600亿美元创下香港股市有史以来冻结资金最高纪录，以17亿美元创下国内互联网公司融资之最，并创下国内最大市值互联网公司等多项记录。



　　　这一事件还标志了互联网第三次上市高峰的到来。从06年12月15日起，国内最大行业B2B运营商网盛科技在深圳A股首发上市重燃互联网公司上市热潮起，到今年7月27日，完美时空正式登陆纳斯达克；10月9日，国内最老牌的软件企业金山在香港联交所挂牌；11月1日，史玉柱旗下的网游企业巨人网络在纽约证券交易所挂牌；11月2日，运营多款热门大型网游的网龙在香港上市。可以说，2007年中国互联网掀起了自1999-2000年（新浪、搜狐、网易、中华网等）、2004-2005年（盛大、九城、百度、携程等）以来的第三波上市热潮。同时，中国互联网公司的股价在今年也大幅攀升，总市值从第一波的10亿美元，膨胀到近700亿美元。



　　　与此同时，无论业内专业人士还是对此关注的投资人，多数认为由于2008年奥运的推动，国内互联网行业的发展将迎接一个更大的历史性机遇。
本文发表于职业经理人|boraid|20


　　　相应的，在流动性过剩的今天，互联网成为不少潜在投资人首选的投资方向。因为其目前呈现出的某些特点优于绝大多数传统行业，适于以个人为创业主体，包括：进入门槛低、高风险高回报、创意评价领先于收益评价等。这些潜在的认识也从某种角度揭示着互联网行业的现状。



　　　一方面是资本市场的热捧，一方面是投资欲望的蔓延，但与预想中的繁荣景象相反，互联网行业的投资状况并未因此而转变。第三次高潮带来更多的是对互联网行业理性的审视。



　　　渐趋理性的互联网投资

　　　每一波互联网高潮都造就一批财富神话，这也是最吸引投资的地方。应该说，互联网的财富模式完全抛弃了过往各种产业滚动财富积累的模式。从一开始，互联网企业走的就是利用资本市场快速放大的路子。最为人津津乐道也最夸张的就是当Youtube被估值16亿美元的时候，甚至还不清楚自己的盈利模式。而同时互联网上市公司在资本市场上的表现也完全颠覆了以往以PE估值的传统价值投资理念。尽管与传统不符，但网络企业乃至互联网行业就这样轰轰烈烈的壮大起来。



　　　事实上，绝大多数成功的互联网企业都采用的这一模式。这也使人们把互联网企业的发展历程普遍认知为：寻找种子基金――寻找风险投资――在风险投资商的协助下上市融资。从某种意义上讲，网络巨头们都是资本高手。另一个常被引用的说法是：“互联网是一个多数企业从诞生就是为了出售的行业”。